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便宜的空包网:信号理论

2020/1/31      来源: 空包网
  便宜的空包网:信号理论指的是企业并购这一行为会向资本市场传递利好信息,该理论建立在信 息不对称的基础上。作为公司高级管理层对于壳公司发展现状的了解程度远大于外部 投资者。当管理层对外宣布借壳上市消息,则间接表明当前资本市场对该公司的股价 有所低估。当企业筹备并购重组这一消息传出后,广大投资者都会积极关注这一重大 信号,因为人们普遍认为并购重组至少会在短期内带来一定协同效应,提升公司业绩。 资本市场将推高公司股价,公司市值增加。根据信号理论,通过并购重组,壳公司的 经营业绩会有所改善,企业合并会带来优势互补及资源优化整合。资本市场会对企业 的发展方向、行业潜力等多个角度进行评估,壳公司的股价如果被资本市场所低估,
  
  便宜的空包网:借壳方会通过兼并收购这一手段向市场传递出低估的信号:公司的资产规模、经营业 绩即将发生重大变化,公司管理层往往会以此作为激励目标而改善公司的经营状况、 治理结构,从而刺激市场对股价变动作出反应,最终导致壳公司股价上升,为一些利 益相关者带来财富效应。
  
  便宜的空包网:委托代理理论
  
  信息不对称是委托代理理论的基础。在现代企业管理中,由于企业的经营权与所 有权通常两者分离,往往存在信息不对称、逆向选择、道德风险等一系列问题。企业 管理者往往会为了追求自身利益最大化而做出损害公司利益的行为,而企业所有者追 求的是企业利润最大化。目前由代理问题引发的矛盾日益突出,企业通过并购重组后 可以在一定程度上有效地降低代理成本。因为壳公司往往是一些经营业绩不好、公司 治理问题严重的企业。借壳公司通过并购重组后可以向壳公司注入高水平的管理团队, 改善壳公司不合理的治理结构,提高管理层公司治理的效率。同时,借壳方上市后会 拓宽融资渠道,提高融资效率,市场影响力也会大大增强,企业会持续高速发展。企 业管理者会由此得到丰厚的报酬与较高的社会地位,所以通常会积极推动企业借壳上 市。
  
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